花旗削華能國際電力股份(00902)H股目標價37.5% 評級大降至「沽售」 X

19/01/2026 10:07

<匯港通訊> 花旗發報告指,下調華能國際電力股份(00902)H股目標價37.5%,從7.2港元降至4.5港元,同時下調A股目標價,二者評級均從「買入」大降至「沽售」。

花旗調低華能國際A股和H股的評級,預計純利將在2025年達到峰值,隨後將在2026-2027年出現下滑，原因是電價下調幅度超預期,且未來單位煤炭成本下降幅度有限，秦皇島現貨煤炭價格較2022年10月的峰值下跌56%。

該行表示,華能2025年的股東權益回報率(ROE)為9.8%，為2015年以來最高，但可能面臨下行風險。將該公司2025年純利預測下調7%,2026年下調46%,2027年下調71%,主要原因是電價下調幅度較大且煤炭成本下調幅度較小。

該行預計H股股息率為4.9%,A股股息率為3.6%,看起來並不高。認為2026年扣除淨永續股東前的純利低於市場共識29%,2027年則低55%。(JJ)

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