岑智勇：紫金礦業(02899) 投資者尋找黃金替代品時可予以留意 X

23/04/2025 08:42

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紫金礦業(02899)的主要業務為從事黃金及有色金屬和其他礦產資源的勘探、採礦、選礦、冶煉及礦產品銷售業務，是以生產黃金及有色金屬為主的大型綜合性礦業集團。

集團在2025年第一季的淨利潤按年上升62%，按季增長32%，達到102億人民幣，創下公司歷史最佳季度業績，表現亦優於預期。集團解釋指盈利增長的原因為黃金和銅產量的顯着增長、銷售價格上漲以及營運效率提升帶來的更高盈利能力。

集團早前公布已完成收購加納 Akyem 金礦項目，該項目位於世界主要黃金成礦帶上，礦體厚大且礦化連續性好。項目目前為露天開採，礦山及選廠運行穩定，設備狀態良好，採用常規炭浸工藝，選廠設計處理能力 850 萬噸╱年， 2021 年至 2024 年黃金產量分別為 11.9 噸、13.1 噸、9.2 噸和 6.4 噸；2023 年度實現銷售收入 5.74 億美元，淨利潤 1.28 億美元。

集團指Akyem 項目成礦條件好，找礦增儲潛力大，在金價已實現大幅上漲的背景下，通過進一步的資源勘查、採選技術經濟重新評價，可利用的資源儲量有望大幅增長，礦山服務年限和黃金產量有進一步提升潛力，對實現集團黃金產量規劃目標將發揮積極貢獻。

另方面，近日美股出現股、匯、債「三殺」的情況，反映投資者對美元資產失去興趣，並將資金泊往黃金，使近日金價屢創新高。有大行因而提高黃金及銅價的目標價，隨著黃金價格及銅格上揚，集團業務有望持續向好。

近日集團股價向好，並在金融科技系統出現信號。集團現價市盈率約 13.955倍，在同業中處偏低水平。投資者在尋找黃金的替代品時，可予以留意。

文：梧桐研究院分析員岑智勇
筆者為香港證監會持牌人士，沒持有上述股份，並為個人意見，不構成投資建議。

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